截至2025年3月12日，A股融资余额攀升至19223.77亿元，刷新了2015年8月以来的历史峰值，并在3月10日至12日连续三个交易日站稳1.9万亿关口。这一数据不仅反映了市场杠杆资金的活跃度显著提升，更凸显出投资者对结构性行情的强烈信心。与2015年牛市峰值（2.27万亿元）相比，当前融资余额虽仍有差距，但市场结构已发生根本性变化。

本轮融资余额增长的特点
资金主攻方向明确：本轮融资资金主要聚焦于科技与先进制造领域，信息技术、工业、材料三大行业融资买入额占比超六成，半导体、人工智能、工业先进制造等细分赛道成为核心抓手。相比之下，金融与消费板块表现平淡，前者净买入额仅4.57亿元，后者甚至出现资金净流出。

市场结构变化：2015年牛市期间，杠杆资金主要流向金融和传统周期股，而本轮融资加仓则聚焦于科技成长领域，显示出资金对经济转型升级的长期押注。

融资余额增速波动性：3月7日，融资余额因市场短期调整小幅回落0.5%，但次日迅速反弹，并在随后的三个交易日连续突破1.9万亿。这种“急跌缓涨”的节奏表明，杠杆资金对市场回调的承接力较强，投资者情绪整体偏向乐观。

科技与先进制造成杠杆资金主战场
从行业融资数据看，科技与先进制造板块占据绝对主导地位。2025年3月3日至12日，信息技术、工业、材料三大行业分别以4587.67亿元、2454.87亿元、1411.45亿元的融资买入额位列前三，合计占期间全市场融资买入额（12684亿）的66.75%。

半导体产业链：寒武纪-U以57.90亿元的融资买入额位居个股第三，融资净买入额达8.46亿元，融资余额增至54.76亿元。此外，海光信息、中芯国际等半导体企业亦获资金加仓。全球AI算力需求爆发、国产替代政策加码，是半导体板块持续吸引杠杆资金的主因。

软件行业：尽管拓维信息融资净流出11.19亿元，但其融资买入额仍高达74.41亿元，反映出资金对AI应用场景落地的短期博弈。

工业板块：融资买入额为2454.87亿元，净买入额98.41亿元，余额3562.16亿元。工业4.0概念推动下，制造业智能化、自动化趋势明显，工业机器人、高端装备制造等领域成为投资热点。

材料板块：以钢铁、化工为代表，杭钢股份融资净买入1.86亿元，显示资金对传统行业智能化改造的预期升温。

相比之下，金融、消费板块表现平淡。金融行业融资净买入额仅4.57亿元，日常消费板块甚至出现2.51亿元的净流出，反映出资金对金融、消费板块的配置意愿相对较低，市场风格明显偏向科技成长。

高成长标的获加仓，热门股现资金分歧
个股融资数据进一步印证了市场的结构性特征。

高弹性科技股受追捧：寒武纪-U融资买入额达57.90亿元，净买入8.46亿元，融资余额增至54.76亿元。作为“AI芯片第一股”，2025年延续强势，在半导体产业国产替代的大趋势下，寒武纪专注于人工智能芯片研发，其技术在智能安防、智能驾驶等领域有广泛应用前景，反映市场对国产芯片替代的长期信心。

胜宏科技：融资净买入10.52亿元，公司高端PCB扩产计划契合AI服务器需求爆发，基本面与资金面形成共振。

东方财富：融资买入额107.82亿元居首，但净买入额为-1.16亿元，显示资金高位兑现意愿。类似现象见于拓维信息、海南华铁，两者融资买入额均超40亿元，但净流出11.19亿元、1.93亿元，表明短期炒作后获利了结。

岩山科技：获得53.51亿融资买入，近期脑机接口概念股受到市场关注，岩山科技作为相关概念股之一，获得了杠杆资金的加仓。

科技主题ETF成吸金主力，美股吸引力下降
从ETF融资资金交易情况来看，恒生科技、科创50等科技主题ETF获资金密集加仓。

恒生科技ETF：华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF融资买入额达84.25亿元，净流入0.83亿元，与此同时，南向资金不断流入港股市场，显示出港股当前的吸引力。

科创50ETF：华夏上证科创板50ETF融资余额增至34.85亿元，反映投资者对硬科技赛道的持续布局。

跨境ETF：易方达中证海外互联ETF净买入5.77亿元，显示资金对中国互联网巨头的配置需求。而纳斯达克100ETF出现净流出，显示出美股吸引力下降。

总结
本轮融资余额的增长与2015年牛市相比，市场结构发生了显著变化。资金主攻方向从金融和传统周期股转向科技与先进制造领域，反映出投资者对经济转型升级的长期押注。尽管融资余额尚未达到2015年的峰值，但市场风格明显偏向科技成长，科技主线具备持续性。与此同时，美股吸引力下降，资金转向估值更具优势、政策确定性更强的中国科技资产。