在房地产行业深度调整的2024年，大悦城（SZ000031）以“卓越城市运营与美好生活服务商”为战略定位，凭借高质量发展主线，实现了核心经营指标的逆势突破。年报的发布，不仅揭示了大悦城在商业地产领域的深耕细作，更展现了其轻资产战略的深远布局与显著成效。

一、持有型业务：深耕细作，质量提升

大悦城深耕商业地产多年，以“年轻力”为核心战略，持续优化全国布局。2024年，公司商业项目总数达44个，覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等核心城市群，形成了强大的商业网络。厦门、三亚、海淀三大悦城的开业，更是以超98%的招商率，成为区域商业的新地标，展现了公司强大的商业运营能力和品牌影响力。

在运营效能上，大悦城购物中心全年销售额达401.3亿元，同比增长16%；客流量3.66亿人次，同比增长22%，平均出租率稳定在95.1%。这些亮眼的数据背后，是大悦城对商业运营的精准把握和创新实践。通过“首店经济+潮流IP”双轮驱动，大悦城商业全年引入全国及区域首店超450家，二次元业态门店总数达311家，销售额突破11.1亿元，IP快闪活动创收2.5亿元。这些创新举措不仅精准锁定了Z世代消费群体，更持续激活了商业活力，驱动了长效增长。

二、轻资产战略：商业REIT破局，注入强劲动能

在轻资产战略方面，大悦城取得了突破性进展。西南首单消费REIT——成都大悦城商业REIT的成功发行，为大悦城的轻资产战略注入了强劲动能。该REIT底层资产出租率高达98.1%、租金收缴率99.97%，展现了公司优质商业资产的运营能力和吸引力。

华夏大悦城商业REIT的首份成绩单更是令人瞩目。报告显示，2024年四季度基金层面实现收入8606.18万元，可供分配金额4529.09万元，按报告期末市值计算相应年化现金流分派率达5%，各项指标表现良好。这不仅持续激发了业绩增长潜力，更展现了大悦城优质的商业底盘和强大的商业运营能力。

三、销售型业务：稳健发展，聚焦高潜区域

面对行业深度调整，大悦城的销售型业务同样展现出了强劲韧性。全年全口径签约额达369亿元，中指研究院销售榜排名跃升至第23位，同比提升6位。这背后，是公司精准投资、区域深耕策略的精准实施。

在产品方面，大悦城多个项目表现不俗，如成都中粮·天悦壹号、西安悦著·央璟等，成为区域标杆红盘。同时，公司还聚焦客户导向的产品创新及应用型数字创新，以“中粮好房子”战略为核心，构建了“4个硬核价值+15个理想场景”的产品策略，并积极推广应用，赢得了市场的广泛认可。

四、财务结构：持续优化，资本运作开创新模式

在财务管理方面，大悦城积极拓展多元化渠道、降低融资成本、持续优化债务结构。公司成功获批“白名单”项目12个，经营性物业贷款项目7个，保障了现金流安全，实现了公司稳健的财务发展。

同时，大悦城还通过资本运作开创新模式，如发行中期票据、永续中票、公司债券等共计71亿元，有效降低综合融资成本。报告期内公司新增借款平均成本3.0%，全年综合融资成本为4.06%，较上年末下降55个基点。这些举措不仅优化了公司的财务结构，更为公司的未来发展奠定了坚实基础。

五、展望未来：紧抓政策机遇，深化战略体系

展望2025年，大悦城将紧抓政策机遇，深化“1123”战略体系，聚焦商业“年轻力”品牌引领与住宅高品质开发，深耕核心城市群。同时，公司将加速绿色低碳转型，探索消费REITs扩容与城中村改造红利。依托多业态协同、高效运营与创新资本能力，大悦城将持续为城市升级与行业高质量发展注入动能，为市场带来更多“好房子”，为城市升级与行业高质量发展持续赋能。

总之，大悦城2024年报的发布不仅展现了公司在商业地产领域的深耕细作和轻资产战略的突破性进展，更彰显了其穿越周期的韧性和高质量发展的决心。在未来的发展中，我们有理由相信大悦城将继续保持稳健态势，为投资者创造更多价值，为行业树立更多标杆。